6000億身家海天味業閃崩,海天味業會跌到哪里?

2020-09-21 13:42:40 商業第一線 分享

如果你有幸買到一只翻十倍的超級大牛股,那么不論大盤期間怎樣折騰,你都會躺贏。

作為食品消費板塊標的龍頭,海天味業無疑就是這樣的超級大牛股,盡管身處不起眼的小眾行業,硬是把醬油產品賣出了極致。海天味業市值最高漲到了6500億元,排在A股第11位。

但周四周五兩天,股價剛剛漲破200元的海天味業連續兩天大跌,跌幅分別達到6.79%和7.68%。短短兩天市值就從高點蒸發了891億元。那么海天味業還會大跌嗎,合理估值是多少?

一、海天市值最高到6500億,趕超很多知名企業

海天味業悶聲發大財,近幾年市場回報率已經不亞于貴州茅臺,卻不像茅臺那樣處于風口浪尖,招人眼紅。

年初至今,盡管有新冠疫情席卷全球的不利沖擊,食品飲料行業表現相對強勢。海天股價從最低89元漲到了196元的歷史性高位,累計漲幅達120%。自2014年2月上市至今,海天短短6年時間內綜合累計回報率一度超過20倍。

9月3日,海天味業股價盤中創下歷史新高,突破200元大關,公司動態總市值飆升至6500億元。但是A股排名第十一位,排位在它前面的是大名鼎鼎的中國石油(8000億),超過了美的集團(5100億)、中石化(4800億)、格力電器(3300億)等A股市場龍頭企業。

 

而海天的主營業務也只是普通人瞧不上的屌絲行業——賣醬油。海天醬油堪稱醬油界的“蘋果”。

靚麗的業績支撐了海天的上漲。2020年上半年公司營業收入115.95億元,同比增長14.12%;歸屬于上市公司股東的凈利潤32.53億元,同比增長18.27%;海天的規模和利潤仍在增長通道中。

二、調味品的“獨孤求敗”,細分領域的絕對龍頭

“油、鹽、醬、醋等”是老百姓“衣食住行”中最基本的剛性需求,餐飲行業的發展,食品加工業的發展以及消費升級,成為了推動行業發展的主要因素。根據中國調味品協會的統計數據顯示,調味品行業的營業收入就已超過3000億元,調味品行業品種豐富,種類繁多,需求旺盛,調味品行業發展穩定而繁榮。

海天味業作為醬油界的扛把子,無疑具備足夠的話語權。主營業務收入方面,醬油、調味醬和蠔油仍是該公司目前最主要的產品,公司調味品的產銷量及收入連續多年名列行業第一。

海天醬油產銷量連續二十多年穩居全國第一,銷量處于絕對領先地位。品種覆蓋高中低各個層次、各種口味和多種烹調用途,其中不乏暢銷多年深受消費者熟悉的主流產品,有眾多引領消費升級的高端醬油,也有經濟實惠的大眾產品。

據公司官網資料顯示,近期凱度消費者指數發布了《2020亞洲品牌足跡報告》,海天味業以5.66億消費者觸及數、75.7%的滲透率,排名中國快速消費品品牌第4位,是榜單前10位中唯一的調味品品牌!對比2019年發布的報告,消費者觸及數新增4600萬,消費者觸及數增長高達8%,滲透率同比增加2.4個百分點。

三、海天味業發展歷史和產品布局

1、發展歷程

海天味業,全名“佛山海天調味食品股份有限公司”,發跡于廣東佛山,主營調味品的生產和銷售。也是調味品領導品牌,中華老字號企業,距今已接近300年悠久歷史。

海天創始人及現任董事長龐康,生于1956年。

1994年,海天成功轉制,駛上發展的快車道,并快速成長為中國最大的醬油產銷、出口企業。佛山市海天調味食品公司為一家市屬全民所有制企業。

1995年改制為國有參股的有限責任公司——佛山市海天調味食品有限公司。

1995年8月由全民所有制企業改制為有限公司。

2010年11月,海天調味有限整體變更為股份有限公司。

2014年2月11日,海天在上交所主板成功掛牌上市。

2、產品布局

在產品端,海天不但在工藝上不斷精進,還開發了眾多新品。到目前為止,公司產品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調味汁、雞精、腐乳等八大系列。在2020年中國品牌力指數(C-BPI)品牌排名中,海天的醬油、蠔油、醬料、食醋均位列行業第一。

目前,海天在佛山高明區建有現代化、智能化的可參觀開放工廠,占地約3000畝,并擁有約60萬平方米的大型天然曬池和發酵大罐。安全、美味、高品質,海天產品不但暢銷于國內市場,還銷往全球60多個國家和地區。

海天幾年前就開始布局O2O等新渠道,滿足不同消費者的個性化需求。通過大力建設銷售渠道,海天產品已實現多渠道覆蓋,可以滿足消費者不同購物習慣需求:

在線下,海天銷售網絡已100%覆蓋中國地級以上城市,并不斷下沉;在線上,海天覆蓋天貓、京東、淘寶等主流電商平臺;

按銷售渠道劃分,2020年上半年線下渠道銷售額107.83億,同比增長13.74%;線上渠道銷售額2.14億,同比增長3.43%。

按銷售地域劃分,主要集中在我國北部、東部和中部地區。

四、國內大循環下,A股追捧消費類股票

時下,受疫情拖累影響,外貿需求萎縮,加上中美之間愈演愈烈的經濟戰,資本更加青睞于消費領域這一受宏觀經濟形勢沖擊較小的板塊。通常,這類確定性的投資板塊在經濟形勢惡化的大背景下具有抵御風險的功能。因此,同美國股市追捧科技股不同,A股更加追捧消費股。

海天味業2017-2019年這三年間,分別實現營業收入145.84億元、170.34億元、197.97億元;歸母凈利潤分別為35.31億元、43.65億元、53.53億元。兩組數據年化增長均在10%以上。

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編輯:果粉
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